Die jüngsten Käufe von Chevron und Exxon könnten eine neue Ära der Öl-Megafusionen einläuten

WICHTIGSTE PUNKTE

• Chevron und Exxon kündigten diesen Monat neue Übernahmen an, und Branchenbeobachter sagen, dass dies der Beginn weiterer milliardenschwerer Megadeals sein könnte.
• „Die groß angelegte Übernahme von Hess durch Chevron und Hess beschleunigt den Trend zur Konsolidierung und zu groß angelegten Deals“, sagte Rystad Energy in einer Mitteilung.

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  Die Energieschwergewichte Chevron und Exxon Mobil kündigten diesen Monat glänzende Neuakquisitionen an – und einige Branchenbeobachter sagen, dass dies der Beginn weiterer milliardenschwerer Megadeals sein könnte.

  Chevron gab am Montag bekannt, dass es Hess für Aktien im Wert von 53 Milliarden US-Dollar kauft, wodurch Chevron eine 30-prozentige Beteiligung am Stabroek-Block in Guyana erhält, der schätzungsweise rund 11 Milliarden Barrel Öl enthält.

  Die Ankündigung erfolgt nur wenige Wochen, nachdem Exxon Mobil die Übernahme des Schieferkonkurrenten Pioneer Natural Resources für 59,5 Milliarden US-Dollar im Rahmen eines reinen Aktiengeschäfts bekannt gegeben hat. Während dies Exxons größter Deal seit der Übernahme von Mobil ist, würde die Fusion auch das Produktionsvolumen des Ölgiganten im größten US-Ölfeld, dem Perm-Becken, verdoppeln. 

„Die groß angelegte Übernahme von Hess durch Chevron beschleunigt den Trend zur Konsolidierung und zu groß angelegten Deals“, sagte das Energieberatungsunternehmen Rystad Energy in einer Mitteilung.

Obwohl die Übernahme von Chevron die Fortsetzung einer mit dem Exxon-Pioneer-Deal begonnenen Geschichte darstellt, sind ihre Motivation und Wirkung etwas anders, heißt es in der Mitteilung.

Exxon konzentriert sich auf seine Kernaktivitäten im Perm-Becken, während Chevron beschlossen hat, dorthin zu expandieren, wo es noch keine bestehenden Vermögenswerte hat: Guyana und den Bakken-Schiefer.

Kplers Ökonom Reid I'Anson sagte, der Exxon-Pioneer-Deal sei „wahrscheinlich etwas weniger riskant“ im Vergleich zum Chevron-Hess-Deal.

Exxon wird unmittelbarere Erträge erzielen und Pioneer allein würde 711,000 Barrel pro Tag hinzufügen, sagte er im Vergleich zu nur 386,000 Barrel pro Tag von Hess.

„Angesichts des künftigen Produktionswachstumspotenzials in Guyana bietet die Chevron-Übernahme jedoch wahrscheinlich mehr Potenzial“, bemerkte er.

Allerdings deuten die Megadeals von Exxon und Chevron auf größere, übergeordnete Ambitionen hin.

Die beiden Ölgiganten planen, weiterhin in fossile Brennstoffe zu investieren, da die Nachfrage nach Rohöl weiterhin stark ist, insbesondere angesichts der Verknappung des weltweiten Angebots aufgrund jahrelanger chronischer Unterinvestitionen.

Laut Rystad war die Konsolidierung im nordamerikanischen Schieferölsektor im vergangenen Jahr ein Schwerpunkt, insbesondere im Perm-Becken, wo größere Explorations- und Produktionsbetriebe (E&Ps) kleinere Betriebe „verschluckt“ haben, um die Bohrbestände zu erhöhen und den freien Cashflow zu steigern Der leitende Schieferanalyst Matthew Bernstein sagte gegenüber CNBC.

Silhouette von Pumpjacks im Perm-Becken, aufgenommen in der Abenddämmerung, nördlich von Midland, Texas, USA, Ende 2019.

Richard Eden|über Getty Images

Das Upstream-Segment der Öl- und Gasindustrie umfasst die Exploration von Öl- oder Gasvorkommen sowie die Gewinnung und Produktion dieser Materialien.

Das Perm-Becken ist ein Schiefergebiet zwischen Texas und Mexiko, in dem dieses Jahr zahlreiche Geschäfte getätigt wurden.

„Diese Megadeals sind nur der Auftakt zu dieser großen Investitionswelle, die ich in den kommenden Jahren erwarte“, sagte Bob McNally, Präsident der Rapidan Energy Group, per E-Mail gegenüber CNBC. „Da Exxon seine Präsenz im US-Schiefersektor ausbaut und Chevron Guyana im Blick hat, werden die beiden Deals der gesamten Ölindustrie mehr Zuversicht geben, jegliches Zögern zu überwinden und in Öl und Gas zu investieren“, fuhr McNally fort.

„Diese Deals bedeuten den Übergang von einer mehrjährigen Pleitephase im Öl, die 2014 begann, zu einer mehrjährigen Boomphase, die bis weit in dieses Jahrzehnt andauern dürfte“, prognostiziert er.

Noch keine Spitzennachfrage nach Öl?

Die Deals der beiden größten börsennotierten großen Ölunternehmen scheinen zu bestätigen, dass die Rohölnachfrage langfristig stark bleiben wird, sagte Andrew Woods, Industrieanalyst von Mintec.

Dan Pickering, Gründer von Pickering Energy Partners, äußerte ähnliche Ansichten und sagte, dass beide Energieriesen glauben, dass die Ölnachfrage ihren Höhepunkt noch nicht erreicht habe.

Am Dienstag berichtete die Internationale Energieagentur, dass die Nachfrage nach Öl, Kohle und Erdgas aufgrund der zunehmenden sauberen Energietechnologien noch vor Ende des Jahrzehnts ihren Höhepunkt erreichen wird.

Als Spitzenwert der Ölnachfrage wird der Zeitpunkt bezeichnet, an dem der höchste Stand der weltweiten Rohölnachfrage erreicht wird, in dem dann ein dauerhafter Rückgang eintreten würde. Dies würde theoretisch den Bedarf an Investitionen in Erdölprojekte verringern, da andere Energiequellen Vorrang haben.

„Wir befinden uns eindeutig in einer Phase der Konsolidierung“, sagte Pickering und fügte hinzu, dass es in der Ölindustrie nicht nur Megadeals geben wird, sondern auch viele „Fusionen unter Gleichen“ unter kleinen und mittleren Unternehmen mit Marktkapitalisierungen dazwischen 3 bis 30 Milliarden US-Dollar.

Pickering sagte, dass Investoren derzeit kein Mengenwachstum wollen, sondern Kapitaldisziplin bevorzugen – eine Verlagerung von der Konzentration auf das Produktionsvolumen hin zu einer Konzentration auf den finanziellen Wert.

„Anstatt zu bohren, um die Produktion oder den Cashflow zu steigern, schließen sich Unternehmen jetzt zusammen, um zu wachsen, Kosten zu senken und Gewinne und Cashflow zu steigern, ohne nennenswerte zusätzliche Volumina“, sagte er.

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